Luận văn Các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của các công ty niêm yết trong ngành cao su ở Việt Nam

Nội dung tài liệu: Luận văn Các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của các công ty niêm yết trong ngành cao su ở Việt Nam

1. BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG ---------  --------- LUẬN VĂN THẠC SỸ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRONG NGÀNH CAO SU Ở VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài chính - Ngân hàng PHAN THU HIỀN Hà Nội – 2018
2. BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG ---------  --------- LUẬN VĂN THẠC SỸ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRONG NGÀNH CAO SU Ở VIỆT NAM Ngành: Tài chính – Ngân hàng – Bảo hiểm Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng MÃ SỐ: 8340201 PHAN THU HIỀN Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS. NGUYỄN ĐÌNH THỌ HÀ NỘI – 2018
3. LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của bản thân. Nội dung luận văn có tham khảo và sử dụng các tài liệu, bài viết, thông tin đăng tải trên các tác phẩm, tạp chí và trang web theo Danh mục Tài liệu tham khảo của Luận văn. Các số liệu và thông tin sử dụng trong luận văn đều có nguồn gốc, trung thực và được phép công bố. Tác giả luận văn Phan Thu Hiền
4. LỜI CẢM ƠN Tôi xin chân thành cảm ơn PGS.TS. Nguyễn Đình Thọ, người đã tận tình chỉ bảo, định hướng, hướng dẫn tôi trong thời gian qua, nhờ vậy tôi mới có thể hoàn thành bài luận văn này. Tôi cũng xin chân thành cảm ơn các Thầy, Cô Trường Đại học Ngoại thương đã truyền đạt những kiến thức vô cùng bổ ích trong suốt hai năm học cao học tại trường để tôi hoàn thành bài luận văn của mình. Tôi cũng xin gửi lời cảm ơn tới những người thân trong gia đình, bạn bè, đồng nghiệp và Trường Đại học Ngoại thương đã tạo điều kiện cho tôi học và hoàn thành chương trình cao học. Phan Thu Hiền
5. MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN LỜI CẢM ƠN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU LỜI MỞ ĐẦU............................................................................................................1 CHƯƠNG I. LÝ THUYẾT VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA DOANH NGHIỆP ...............................................................9 1.1. Tổng quan về việc đầu tư của các doanh nghiệp ........................................9 1.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của doanh nghiệp.........11 1.2.1. Chính sách Quản lý kinh tế vĩ mô của Nhà nước .....................................11 1.2.2. Thị trường và sự cạnh tranh.....................................................................12 1.2.3. Chi phí tài chính.......................................................................................12 1.2.4. Sự tiến bộ của khoa học và công nghệ .....................................................13 1.2.5. Mức độ rủi ro của dự án đầu tư ...............................................................13 1.2.6. Khả năng tài chính của doanh nghiệp......................................................14 CHƯƠNG II. THỰC TRẠNG CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRONG NGÀNH CAO SU Ở VIỆT NAM ..........................................................................................................15 2.1. Tổng quan về các công ty niêm yết trong ngành Cao su niêm yết ở Việt Nam ......................................................................................................................15 2.1.1. Đặc điểm của ngành Cao su.....................................................................15 2.1.2. Khái quát về các công ty niêm yết trong ngành Cao su ở Việt Nam........17 2.2. Thực trạng về việc đầu tư của các công ty niêm yết trong ngành cao su ở Việt Nam..............................................................................................................22 2.2.1. Khái quát về đầu tư của các công ty niêm yết trong ngành cao su ở Việt Nam.......................................................................................................................22 2.2.2. Thực trạng hiệu quả của các dự án..........................................................23
6. 2.3. Đánh giá thực trạng về quyết định đầu tư và thực trạng đầu tư của các công ty niêm yết trong ngành cao su ở Việt Nam..................................................24 2.4. Nghiên cứu các nhân tố vi mô ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của các công ty niêm yết trong ngành cao su ở Việt Nam..................................................27 2.4.1. Thiết kế nghiên cứu ..................................................................................27 2.4.2. Kết quả nghiên cứu...................................................................................33 2.5. Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của các công ty niêm yết trong ngành cao su ở Việt Nam ................................................................40 2.5.1. Ảnh hưởng của Chính sách Quản lý kinh tế vĩ mô của Nhà nước ...........40 2.5.2. Ảnh hưởng của Chi phí tài chính .............................................................41 2.5.3. Ảnh hưởng của Mức độ rủi ro của dự án đầu tư......................................44 2.5.4. Ảnh hưởng của khả năng tài chính của doanh nghiệp.............................47 CHƯƠNG III. MỘT SỐ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRONG NGÀNH CAO SU Ở VIỆT NAM....50 3.1. Triển vọng phát triển, thuận lợi và thách thức đối với các công ty niêm yết trong ngành cao su ở Việt Nam .........................................................................50 3.2. Một số giải pháp giúp tăng hiệu quả đầu tư của các công ty ......................55 3.3. Khuyến nghị đối với cơ quan Nhà nước ..........................................................60 KẾT LUẬN..............................................................................................................62 TÀI LIỆU THAM KHẢO......................................................................................63 TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU ...................................................................7 LỜI MỞ ĐẦU............................................................................................................1 1. Tính cấp thiết của đề tài...................................................................................1 2. Tình hình nghiên cứu .......................................................................................2 3. Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu ..................................................................7 4. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu ...................................................................8 5. Phương pháp nghiên cứu .................................................................................8 6. Kết cấu của đề tài..............................................................................................8 CHƯƠNG I. LÝ THUYẾT VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA DOANH NGHIỆP .............................................................10
7. 1.1. Tổng quan về việc đầu tư của các doanh nghiệp ......................................10 1.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của doanh nghiệp.........12 1.2.1. Chính sách Quản lý kinh tế vĩ mô của Nhà nước ................................12 1.2.2. Thị trường và sự cạnh tranh .................................................................13 1.2.3. Chi phí tài chính .....................................................................................13 1.2.4. Sự tiến bộ của khoa học và công nghệ ..................................................14 1.2.5. Mức độ rủi ro của dự án đầu tư............................................................14 1.2.6. Khả năng tài chính của doanh nghiệp..................................................15 CHƯƠNG II. THỰC TRẠNG CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRONG NGÀNH CAO SU Ở VIỆT NAM ..........................................................................................................16 2.1. Tổng quan về các công ty niêm yết trong ngành Cao su niêm yết ở Việt Nam ......................................................................................................................16 2.1.1. Đặc điểm của ngành Cao su...................................................................16 2.1.2. Khái quát về các công ty niêm yết trong ngành Cao su ở Việt Nam .18 2.2. Thực trạng về việc đầu tư của các công ty niêm yết trong ngành cao su ở Việt Nam..............................................................................................................38 2.2.1. Khái quát về đầu tư của các công ty niêm yết trong ngành cao su ở Việt Nam ..................................................................................................................38 2.2.2. Thực trạng hiệu quả của các dự án ......................................................39 2.3. Đánh giá thực trạng về quyết định đầu tư và thực trạng đầu tư của các công ty niêm yết trong ngành cao su ở Việt Nam ............................................40 2.4. Nghiên cứu các nhân tố vi mô ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của các công ty niêm yết trong ngành cao su ở Việt Nam ............................................43 2.4.1. Thiết kế nghiên cứu................................................................................43 2.4.1.1. Chọn mẫu nghiên cứu và thu thập số liệu ....................................43 2.4.1.2. Mô hình nghiên cứu........................................................................43 2.4.1.3. Phương pháp nghiên cứu ...............................................................49 2.4.2. Kết quả nghiên cứu ................................................................................49 2.4.2.1. Thống kê mô tả biến .......................................................................49
8. 2.4.2.2. Phân tích mối tương quan giữa các biến độc lập .........................50 2.4.2.3. Kiểm định các khuyết tật của mô hình .........................................51 2.4.2.4. Kết quả hồi quy 52 2.5. Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư của các công ty niêm yết trong ngành cao su ở Việt Nam..........................................................56 2.5.1. Ảnh hưởng của Chính sách Quản lý kinh tế vĩ mô của Nhà nước.....56 2.5.2. Ảnh hưởng của Chi phí tài chính..........................................................57 2.5.3. Ảnh hưởng của Mức độ rủi ro của dự án đầu tư ................................60 2.5.4. Ảnh hưởng của khả năng tài chính của doanh nghiệp .......................62 CHƯƠNG III. MỘT SỐ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRONG NGÀNH CAO SU Ở VIỆT NAM 63 3.1. Triển vọng phát triển, thuận lợi và thách thức đối với các công ty niêm yết trong ngành cao su ở Việt Nam..................................................................63 3.2. Một số giải pháp giúp tăng hiệu quả đầu tư của các công ty....................68 3.3. Khuyến nghị đối với cơ quan Nhà nước....................................................73 KẾT LUẬN..............................................................................................................75 TÀI LIỆU THAM KHẢO......................................................................................76
9. DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1 Các công ty niêm yết trong ngành Cao su ở Việt Nam .........................1834 Bảng 2.2. Doanh thu của các công ty niêm yết trong ngành cao su giai đoạn 2006- 2017 ...........................................................................................................2036 Bảng 2.3: Mức đầu tư của VRG ...........................................................................2238 Bảng 2.4: Tỷ lệ lợi nhuận trên vốn đầu tư ROIC của các công ty........................2339 Bảng 2.5: Thống kê mô tả các biến sử dụng trong mô hình .................................3347 Bảng 2.6: Hệ số tương quan giữa các biến độc lập với nhau................................3448 Bảng 2.7 Kiểm định tự tương quan.......................................................................3549 Bảng 2.8. Kiểm định hiện tượng phương sai thay đổi ..........................................3549 Bảng 2.9. Mô hình hồi quy ...................................................................................3751 Bảng 2.10. Chi phí tài chính của các công ty niêm yết trong ngành cao su ở Việt Nam qua các năm 2013-2017 ...............................................................................4155 Bảng 2.11. Các chỉ số tài chính của 3 doanh nghiệp cao su vốn hóa lớn nhất trên thị trường năm 2013-2017..........................................................................................4760
10. DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BRC Công ty Cổ phần Cao su Bến Thành BRR Công ty Cổ phần Cao su Bà Rịa CDR Công ty Cổ phần Xây dựng Cao Su Đồng Nai CF Dòng tiền CSM Công ty Cổ phần Công nghiệp cao su Miền Nam CTCP Công ty Cổ phần DN Doanh nghiệp DPR Công ty Cổ phần Cao su Đồng Phú DRC Công ty Cổ phần Cao Su Đà Nẵng DRI Công ty Cổ phần Đầu tư Cao su Đắk Lắk GDP Tổng sản phẩm nội địa HRC Công ty Cổ phần Cao su Hòa Bình HRG Công ty Cổ phần Cao su Hà Nội INF Lạm phát INV Sự gia tăng trong tỷ lệ đầu tư IRC Công ty TNHH MTV Cao su Công nghiệp MH3 Công ty Cổ phần Khu Công nghiệp Cao su Bình Long NPV Giá trị hiện tại thuần PHR Công ty Cổ phần Cao su Phước Hòa RBC Công ty Cổ phần Công nghiệp và Xuất nhập khẩu Cao su RCD Công ty Cổ phần Xây dựng - Địa ốc Cao su REVG Tăng trưởng doanh thu RISK Rủi ro kinh doanh RTB Công ty Cổ phần Cao su Tân Biên SIZE Quy mô của công ty SRC Công ty Cổ phần Cao su Sao vàng SXKD Sản xuất kinh doanh TANGB Tỷ lệ tài sản cố định